平安证券首席策略分析师魏伟:不确定性风险尚

更新时间:2019-10-07

  【平安证券首席策略分析师魏伟:不确定性风险尚存 A股大概率温和上行】魏伟认为,展望四季度,权益市场的机遇主要来自于宽松周期下的流动性修复,但外部环境的不确定性的风险尚存,A股市场大概率将呈现温和上行的走势。(澎湃新闻)

  第三季度落下帷幕,沪指退守2900点大关。国庆长假之后A股又将如何演绎?

  近期,澎湃新闻记者采访了多位券商和公募基金的首席分析师、经济学家,展望四季度行情走向。本期刊出的是对平安证券首席策略分析师魏伟的专访。

  回望三季度的走势,沪指跌破3000点大关后数度破位下行,最低触及2733.92点,此后展开持续反弹,但在攻上3000点之后再度掉头向下。按季度整体表现来看,沪指在7月至9月延续了此前3个月的下跌态势,累计下行2.47%。

  魏伟认为,展望四季度,权益市场的机遇主要来自于宽松周期下的流动性修复,但外部环境的不确定性的风险尚存,A股市场大概率将呈现温和上行的走势。

  他分析:“基本面方面,【党建园地】情系一线建设者 炎夏慰问“送清凉!我国宏观经济增长仍承压,工业企业盈利在筑底,但失速下行的可能性有限;流动性方面,自9月份双降以来,我国宽松周期正式开启,流动性修复将持续;政策方面,实体经济改革以及资本市场改革在加速落地,市场情绪及风险偏好不弱。”

  魏伟提到的9月份“双降”,是9月6日中国人民(央行)宣布的全面降准+定向降准举措,此前被广泛视为给市场送出的一次“大礼包”。

  魏伟评论称,央行近期的双降行为标志着我国货币政策宽松周期正式启动,利好于A股市场的估值修复,但短期内降息可能性较为有限,资金价格将更多通过LPR机制进行调节。

  他表示,2019年以来,全球资产价格均有不同幅度的上涨,国内的股票、债券、黄金价格也同样如此,在宏观经济基本面仍然承压的背景下,最重要的上涨原因来自于流动性修复。

  尽管二、三季度沪指均出现下行,但三季度深市两大股指均是上涨,其中,深成指累计上涨2.92%,创业板指累计上涨7.68%。此外,一季度A股强势上攻,因此2019年至今市场的整体涨幅依然可观。

  其中,沪指年内累计上涨16.49%,深成指年内累计上涨30.48%,4887铁算盘一句解特马诗。创业板指年内累计上涨30.15%。

  魏伟也指出,2019年股票市场的涨幅不低,特别是消费和科技板块,结构性收益较高。截至9月23日,部分行业收益率已较为可观,年涨跌幅为68.68%,电子行业为64.19%,计算机为49.46%,农林牧渔为46.39%和非银金融为40.07%。

  “展望未来,A股市场的增量资金更多将来自于机构投资者的资金,从境外资金到理财子公司再到养老金。”魏伟这样表示。

  讲到操作层面,魏伟认为,结合当前我国宏观经济的转型背景、产业政策布局方向以及资本市场改革方案,现代服务业和高端制造业会是资本市场的中长期机遇,即细分行业中的休闲服务、医疗健康、信息技术产业和以人工智能及5G为代表的高端制造业。

  9月14日,沙特石油公司遭袭事件加剧全球政治动荡,中东政治的脆弱性再度显现,9月21日美国对伊朗央行实施制裁,伊美关系恶化,地缘政治矛盾进一步升级,全球不确定性加剧。

  沙特石油设备被炸毁后,布伦特原油价格一度创下28年以来最大日涨跌幅,9月16日布伦特原油上涨14.61%,WTI原油上涨14.68%,发达国家股市均严重下挫。但在9月17日,沙特表示将在9月底把石油日产量恢复到1100万桶/天的水平,在11月底前将产能提高到1200万桶/天,当天原油价格应声大跌,此后更是在横盘后持续下挫。

  地缘政治矛盾升级的同时,全球经济也在加速下行。继上周欧央行下调存款利率并重启QE之后,包括美国、中国在内的多个国家央行均实施了降息,意在对冲宏观经济下行压力。

  9月19日,美联储宣布下调联邦基金目标利率25个基点至1.75%-2.00%,并下调超额准备金率至1.7%。美联储宣布降息后,多国跟随美国调降基准利率。

  魏伟认为,美国年内二次降息符合市场预期,虽然美联储内部对未来的降息路径存在较大分歧,经济温和增长与劳动力市场强劲的表述也仍未改变,但鲍威尔的发言偏鸽,其摒弃了降息是临时操作的说法,明确了美联储已经逐步转向更低的联邦基金利率路径。整体来看,不排除美国年内继续降息的可能性。

  他表示,全球宏观经济加速下行,地缘政治矛盾升级,全球风险溢价将持续抬升。

  魏伟对澎湃新闻记者表示:“全球市场风险偏好波动加大来自于不确定性的增加,境外资金流入短期或有波动但是流入趋势不变。一方面,沙特事件加大短期油价波动,沙特已公布产量恢复的时间表,但全球风险溢价受影响;另一方面,尽管美联储如预期降息但内部分歧较大,不排除年内继续降息的可能性,不确定性抬升。整体来看,全球不确定性对于A股市场的基本面影响有限,但在短期内或增加境外资金流入的波动。”

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